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券商看到高估值,竞争加剧,大道超级市场下跌2%

2020-06-03 12:56:54来源:

分析师见面后,券商对此表示怀疑,Avenue Supermarts股价在6月13日盘中下跌近2%。

一些经纪人认为,在最近的调整之后,估值有所下降,但仍然富裕,来自电子商务参与者的竞争也在加剧,但其他经纪人则认为,公司的价值主张和基于集群的店铺扩张策略,而盈利能力是未来发展的重点。

D-Mart运营商报告其同店销售额同比增长18%,而19财年收入同比增长33%,高于其内部预期。

即使在充满挑战的环境中(在线零售商的激烈价格竞争),该公司在主要零售参数(如SSSG,每平方英尺收入,库存周转和总账单削减)方面的性能也得到了改善。D-Mart坚持不懈地致力于为消费者提供最低价格,这继续推动了销售。

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管理层表示,门店扩张速度慢于预期(19财年仅增加21家,而2018财年仅增加24家),因为监管机构未及时获得所需的施工许可。

D Mart预计,由于显着加强了其房地产团队以解决问题,其店铺扩张将在20财年以有意义的方式加速。

该公司计划开设更大的商店(50,000平方英尺),而到目前为止的平均规模为25,000-30,000平方英尺,以增强客户体验并提供更好的展示和库存更多的高利润服装和日用品。

在IST的1106小时,该股的报价为1,302.30卢比,比BSE下跌7.35卢比或0.56%。在最近三个月中,它纠正了12%。

以下是分析师见面后经纪人的观点:

摩根士丹利

由于我们认为价格竞争的估计会加剧下行风险,因此我们对Avenue Supermarts给予较低的目标价为1,120卢比。

根据D-Mart,过去18-24个月,行业内的价格竞争加剧了。D-Mart与竞争对手之间的价格差异已经减小。

D-Mart成功的基石是每天的低价,但日益激烈的竞争可能会削弱D-Mart的先发优势。在我们的基本情况下,我们假设20财年SSSG为12%。

杰佛瑞斯

我们对该股的评级为跑输大盘,目标价为1,230卢比,原因是丰富的估值和竞争激烈程度不断提高,风险回报缺乏吸引力。

在竞争日益激烈的情况下,Avenue对自己的定位充满信心,并为所有参与者看到了足够的增长机会。公司的目标是开设更多新店。

摩根大通

管理层的关键信息是控制侵略性和一致性。管理层指出需要加快商店的增加。

D-Mart打算坚持“低成本,低价”主张的核心。估值有所缓和,但仍然丰富。我们的盈利增长催化剂有限。

汇丰银行

我们对该股维持买入评级,目标价为1,650卢比。

该公司强调,其对价值零售的关注仍然是其主要主张,而核心运营重点是最大化吞吐量。

公司将继续其基于集群的扩展并保持其定价优势。它有一个成功的模型,杂货零售机会很大。

菲利普资本

在第二次分析师见面后,我们对长期前景持乐观态度,因为其业务运行非常高效。

管理层似乎对资金充裕的电子商务参与者的竞争日益激烈或其他实体参与者积极扩张店铺感到不安。我们认为,这是由于巨大的商机前景,D-Mart基于集群的商店扩展方法以及其锐利的重点在于为客户提供“每天更低”的价格。

信实证券

管理层预计,年轻商店的增长将超过总增长,而合理的假设是成熟商店的通胀增长率。该公司继续专注于价值主张和基于集群的门店扩张战略,并计划在20财年比19财年开设更多门店,而盈利能力是重点。

尽管整个行业竞争加剧,折扣不断提高,但该公司仍继续通过低成本运营模式为客户提供更好的价值主张。

该公司承认,在店铺扩张方面一直非常保守,但现在将其立场改为“控制性侵略”。根据市场对FY20E / 21E的预期,D-Mart的PE估值为55倍/ 42倍,估值昂贵。